ین ژاپن روز چهارشنبه در برابر دلار آمریکا تقویت شد و USD/JPY را با افت ۰.۳۹ درصدی به حدود ۱۵۳.۴۰ رساند؛ این جفت‌ارز آخرین بار نزدیک ۱۵۳.۳۷ دیده شد. تقاضا برای ین افزایش یافت، زیرا بازارها سیاست انقباضی‌تر بانک مرکزی ژاپن را در قیمت‌ها لحاظ کردند؛ انتظار می‌رود در نشست سپتامبر، افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره سیاستی را از ۱٪ به ۱.۲۵٪ برساند؛ سطحی که بالاترین مقدار در نزدیک به ۳۱ سال اخیر است و پس از افزایش ماه ژوئن رخ می‌دهد. ریسک‌های تورمی مرتبط با رشد قیمت نفت و ضعف ارز، روایت انقباض را در کانون توجه نگه داشت؛ در عین حال، سیاست‌گذاران فضای لازم را برای مسیری باز گذاشتند که به یک گام ۲۵ واحد پایه‌ای محدود نباشد و می‌تواند شامل افزایش‌های متوالی نیز شود.
در آمریکا، توجه به شاخص‌های تورمی معطوف می‌شود؛ به‌طوری‌که شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) قرار است پیش از نشست سپتامبر فدرال رزرو، انتظارات را شکل دهند. ابزار CME FedWatch نشان می‌دهد بازارها حدود ۶۲٪ احتمال برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نظر می‌گیرند. از منظر تکنیکال، USD/JPY پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۱۰۰ دوره‌ای در ۱۵۴.۹۲ و میانگین متحرک ۲۰۰ دوره‌ای در ۱۵۷.۲۶ قرار دارد، در حالی که RSI (14) نزدیک ۴۲ است؛ سطوح مقاومت در ۱۵۴.۴۰، ۱۵۵.۲۹ و ۱۵۷.۲۶ دیده می‌شوند و حمایت‌ها در ۱۵۲.۸۹ و ۱۵۲.۲۷ قرار دارند.
پیامدهای راهبردی برای ابزارهای مشتقه
با لغزش USD/JPY به سمت ۱۵۳.۴۰، معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید برای تداوم فشار نزولی در هفته‌های آینده آماده شوند. افزایش احتمالی نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن تا ۱.۲۵٪، نرخ‌های بهره ژاپن را به بالاترین سطح از سال ۱۹۹۵ می‌رساند و از منظر بنیادین ین را تقویت می‌کند. پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌برداری از این تغییر در پویایی سیاست پولی، موقعیت‌های نزولی ایجاد شود؛ مانند خرید اختیار فروش (Put) نزدیک به قیمت (Near-the-money).
از منظر تکنیکال، این جفت‌ارز همچنان به‌شدت زیر سقف میانگین متحرک ساده ۱۰۰ دوره‌ای در ۱۵۴.۹۲ و میانگین ۲۰۰ دوره‌ای در ۱۵۷.۲۶ مهار شده است. پیشنهاد می‌کنیم برای دریافت پرمیوم و در عین حال محدود کردن ریسک صعودی، از اسپرد فروش اختیار خرید (Short Call Spread) با اعمال‌هایی کمی بالاتر از سطح مقاومت ۱۵۴.۴۰ استفاده شود. اگر قیمت نقدی به زیر حمایت فوری ۱۵۲.۸۹ شکسته شود، معامله‌گران می‌توانند به موقعیت‌های فروش در قراردادهای آتی اضافه کنند و سطح کف عمیق‌تر ۱۵۲.۲۷ را هدف بگیرند.
محرک‌های آتی نوسان
در شرایطی که ابزار CME FedWatch اکنون احتمال ۶۲٪ را برای تصمیم سیاستی بعدی فدرال رزرو نشان می‌دهد، انتشارهای آتی CPI و PPI آمریکا به‌عنوان محرک‌های کلیدی نوسان عمل خواهند کرد. توصیه می‌کنیم پیش از انتشار این گزارش‌های تورمی، ریسک‌های موجود با اتخاذ استراتژی‌هایی مانند استرادل یا استرنگل خرید (Long Straddle/Strangle) پوشش داده شود تا از حرکت‌های تند و ناگهانی در هر دو جهت منتفع شوید. احتمالاً با نزدیک شدن به این داده‌های حساس و نشست سپتامبر بانک مرکزی ژاپن، نوسان ضمنی افزایش می‌یابد و این موضوع خرید زودهنگام اختیارها را بسیار جذاب می‌کند.
