رشد ماهبهماه واردات استرالیا در آوریل بهطور محسوسی کند شد و از ۱۴.۱٪ در ماه قبل به ۰.۸٪ کاهش یافت. این تغییر به از دست رفتن سریع شتاب جریانهای تجاری ورودی پس از جهش مارس اشاره دارد.
آخرین رقم نشان میدهد واردات همچنان در مقیاس ماهانه در حال افزایش است، اما با آهنگی بهمراتب ملایمتر نسبت به ماههای ابتدایی فصل. همراه با ارقام کلی، جزئیات بیشتری از منظر دستهبندی یا ارزشگذاری ارائه نشد.
پیامدها برای سیاست پولی و دلار استرالیا
افت شدید رشد ماهبهماه واردات، نشانهای روشن از کند شدن تقاضای داخلی است. این یک تعدیل جزئی نیست، بلکه کاهش قابلتوجهی است که نشان میدهد مصرفکنندگان و کسبوکارها در حال محدود کردن هزینههای خود هستند. به باور ما، همین تکداده احتمال هرگونه افزایش بیشتر نرخ بهره از سوی بانک مرکزی استرالیا (RBA) در سال جاری را بهطور محسوسی کاهش میدهد.
با توجه به این چشمانداز، در هفتههای آینده برای تضعیف دلار استرالیا موقعیتگیری میکنیم. این دیدگاه با دادههای اخیر تقویت میشود که نشان میدهد شاخص مدیران خرید تولیدی کایکسین چین به ۵۰.۹ عقبنشینی کرده است؛ کندیای که تقاضا برای کالاهای صادراتی استرالیا را محدود میکند. ما به دنبال خرید اختیار فروش (Put) جفتارز AUD/USD با قیمت اعمال پایینتر از سطح ۰.۶۵۰۰ هستیم و احتمال میدهیم کفهای سالانه دوباره مورد آزمون قرار گیرد.
راهبرد بازار اوراق و سهام در مواجهه با کندی رشد
این سرد شدن اقتصاد، اوراق قرضه دولتی استرالیا را نیز جذاب میکند. با توجه به اینکه تورم استرالیا اخیراً در فصل نخست به نرخ سالانه ۳.۶٪ تعدیل شده، استدلال برای رویکرد تهاجمی (هاوکیش) RBA در حال تضعیف است. ما در خرید قراردادهای آتی اوراق دولتی ۳ساله و ۱۰ساله ارزش میبینیم، زیرا بازار احتمالاً بهتدریج موضعی انبساطیتر (داویش) یا حتی احتمال کاهش نرخ بهره در اوایل ۲۰۲۷ را قیمتگذاری خواهد کرد.
در بخش سهام، کند شدن اقتصاد برای شاخص ASX 200 بهویژه در سهام مصرفی اختیاری و صنعتی یک عامل بازدارنده است. از منظر تاریخی، کاهش تند شتاب در شاخصهای اقتصادی—مانند آنچه در میانه ۲۰۲۲ رخ داد—پیشدرآمد دورهای از افزایش نوسان بازار بوده است. بنابراین در حال بررسی بهکارگیری اسپرد اختیار فروش حفاظتی (Protective Put Spreads) روی شاخص XJO برای پوشش ریسک موقعیتهای خرید (لانگ) خود هستیم.
