Dow Jones futures در ساعات معاملاتی اروپا در روز جمعه، پیش از بازگشایی بازار آمریکا، ۰.۳۵٪ افت کرد و به زیر ۵۰,۰۰۰ رسید. قراردادهای آتی S&P 500 نیز ۰.۵۶٪ کاهش یافت و به حوالی ۷,۴۸۰ رسید و قراردادهای آتی Nasdaq 100 هم ۰.۸۱٪ پایین آمد و به نزدیکی ۲۹,۴۵۰ رسید.
این افت پس از معاملات روز پنجشنبه رخ داد؛ زمانی که Dow با رشد ۰.۷۴٪ دوباره بالای ۵۰,۰۰۰ رفت. S&P 500 هم ۰.۷۷٪ افزایش یافت و Nasdaq 100 نیز ۰.۸۸٪ بالا رفت و هر دو در اوج تاریخی جدید بسته شدند.
ریسکها و فضای روانی بازار
بازارها تحت شرایط «ریسکگریزی» (یعنی تمایل سرمایهگذاران به خروج از داراییهای پرریسک و رفتن به سمت گزینههای امنتر) قرار گرفتند؛ عواملی مثل ادامه درگیریهای خاورمیانه، نگرانی از بالا ماندن تورم، و تقویت انتظارها برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا). همچنین بخشی از معاملهگران پس از رشد روز قبل، «شناسایی سود» کردند (یعنی دارایی را فروختند تا سود ثبت شود).
توجهها به تغییرات مدیریتی فدرال رزرو هم جلب شد. استفن میران پنجشنبه گفت که در یا پیش از زمانی که کوین وارش رئیس فدرال رزرو شود، از هیئتمدیره فرمانداران کنارهگیری میکند؛ چون در هیئت ۷نفره، کرسی خالی وجود ندارد.
قیمت نفت خام در ادامه نگرانی درباره تنگه هرمز (مسیر حیاتی عبور نفت و گاز) باز هم بالا رفت و به نگرانیهای تورمی و انتظار برای افزایش نرخ بهره دامن زد. بازده اوراق خزانهداری ۱۰ساله آمریکا (نرخ سودی که سرمایهگذار از نگهداری این اوراق میگیرد) پس از انتشار دادههای جدید که از افزایش فشارهای تورمی حکایت داشت، از ۴.۵٪ عبور کرد و به بالاترین سطح یکسال اخیر رسید.
نرخها، تورم و راهبرد
در چنین فضایی، میتوان انتظار داشت بازار در «بازه مشخص» نوسان کند (رفتوبرگشت در یک محدوده قیمتی بدون روند قوی) و نوسانپذیری بالا بماند؛ شاخص VIX (شاخص ترس بازار که نوسان مورد انتظار را نشان میدهد) اکنون نزدیک ۱۹ است. راهبردهایی مثل فروش «ایرون کندور» (ترکیبی از اختیار خرید و اختیار فروش که معمولاً برای بازارِ بدون روند و نوسانی بهکار میرود) روی شاخصهای اصلی میتواند سودآور باشد؛ چون انتظار حرکت بزرگ به سمت بالا یا پایین نداریم. این کار امکان دریافت «پرمیوم» (حقبیمه/هزینهای که فروشنده اختیار دریافت میکند) را میدهد، در حالی که بازار اثر سیاست پولی سختگیرانه را هضم میکند.
بازدههای بالای پایدار همچنین نشان میدهد بخشهای حساس به نرخ بهره همچنان آسیبپذیرند. میتوان خرید «پوت محافظتی» (اختیار فروش برای بیمه کردن زیان احتمالی) روی ETFهای متمرکز بر رشد و فناوری را در نظر گرفت تا در برابر دادههای اقتصادی منفی که ممکن است موج فروش ایجاد کند، پوشش ریسک انجام شود. این روشی ساده برای محافظت از پرتفوی (سبد سرمایهگذاری) در برابر ریسکی است که بازار اوراق بدهی هشدار میدهد.
ریسکهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه همچنان پابرجاست و نفت WTI (نفت شاخص آمریکا) را نزدیک ۹۵ دلار برای هر بشکه نگه داشته است. این تنش، فشار تورمی مداوم ایجاد میکند که فدرال رزرو نمیتواند نادیده بگیرد. میتوان از «آپشن کال» (اختیار خرید برای بهرهبرداری از افزایش قیمت) روی صندوقهای بخش انرژی استفاده کرد تا در صورت جهش قیمت ناشی از اختلال جدید در عرضه، موقعیتگیری شود.
