تیم «استراتژی ارز جهانی» اسکوشیابنک اعلام کرد نقدشوندگی بازار پایین و حجم معاملات کم بوده است؛ دلیلش تعطیلات در آمریکا و بریتانیا عنوان شد. معاملات آتی سهام آمریکا به اوجهای تازه رسید، در حالیکه قیمتهای معیار نفت در جهان حدود ۵ دلار بهازای هر بشکه در همان روز افت کرد و به بهتر شدن فضای ریسکپذیری بازار کمک کرد. این بانک همچنین گفت دلار آمریکا در برابر همه ارزهای گروه G10 (۱۰ ارز اصلی کشورهای توسعهیافته) بهطور کلی ضعیفتر شده و همزمان خوشبینی به امکان توافق آمریکا/ایران دوباره افزایش یافته است.
در بازار کالاها، این تیم به تقویت دوباره مس اشاره کرد؛ مس پس از ثبت رکورد در میانه ماه مه، اکنون در حال جبران بخشی از افت اخیر خود است. درباره طلا، تمرکز بر یک سطح مهم نموداری بود: ۴۵۰۰ دلار بهازای هر اونس (تقریباً ۳۱.۱ گرم) تا اینجا نقش «حمایت» را داشته است؛ یعنی محدودهای که معمولاً جلوی افت بیشتر قیمت را میگیرد. اگر قیمت به زیر این آستانه برود، طبق برآوردهای اسکوشیابنک بر پایه «اندازهگیری حرکت قیمت» (روش نموداری برای تخمین هدف بعدی)، احتمال افتی حدود ۸۰۰ دلار بهازای هر اونس از همین محدوده مطرح میشود.
پذیرش ریسک و محرکهای بازار
در بازار تمایل به ریسکپذیری بالاست و معاملات آتی سهام آمریکا به سمت رکوردهای جدید بالای سطح ۶۵۰۰ در شاخص S&P حرکت کرده است. دلار آمریکا در برابر همه ارزها تضعیف شده و «شاخص دلار» (DXY؛ شاخصی که ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزهای مهم میسنجد) اکنون حوالی ۹۸.۵۰ معامله میشود. بازارها بیش از گذشته احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) در ادامه سال را در قیمتها لحاظ میکنند و همین موضوع به دلار فشار آورده است.
این فضای «ریسکپذیر» (Risk-on؛ یعنی سرمایهگذاران بیشتر سراغ داراییهای پرریسکتر مثل سهام میروند) باعث تقویت دوباره فلزات صنعتی مانند مس شده که از افت اخیر خود در مسیر بازگشت است. دادههای تازه PMI تولید چین (شاخص مدیران خرید؛ عدد بالای ۵۰ به معنی رشد فعالیت تولیدی است) برخلاف انتظار قوی و ۵۱.۲ اعلام شد و چشمانداز تقاضای صنعتی را بهتر کرد. همزمان افت قیمت نفت، با کاهش نفت برنت (یکی از معیارهای اصلی قیمت نفت در جهان) تا نزدیکی ۸۵ دلار بهازای هر بشکه با خبر احتمال توافق آمریکا/ایران، نگرانیهای تورمی را کم کرده است.
تحلیل نموداری طلا، راهبرد، و مدیریت ریسک
در طلا تمرکز اصلی روی سطح حمایتی ۴۵۰۰ دلار بهازای هر اونس است؛ سطحی که بهگفته گزارش طی دو سال گذشته با خریدهای بسیار بالای بانکهای مرکزی (نهادهای پولی کشورها که ذخایر ارزی و طلا نگه میدارند) تقویت شده است. این سطح تا اینجا حفظ شده، اما اگر از دست برود، معاملهگران باید آماده حرکت بزرگ باشند. شکست این حمایت (عبور و تثبیت قیمت پایینتر از سطح) میتواند بر اساس برآوردهای نموداری، افتی حدود ۸۰۰ دلار را فعال کند.
با این شرایط، گزارش پیشنهاد میکند معاملهگران به خرید «اختیار فروش» (Put Option؛ قراردادی که حق فروش دارایی را در قیمت مشخص تا زمان معین میدهد و معمولاً برای سود از افت یا پوشش ریسک استفاده میشود) روی طلا فکر کنند یا «اسپرد اختیار فروش» (Put Spread؛ ترکیبی از دو اختیار فروش برای کاهش هزینه و محدود کردن سود/زیان) بسازند تا برای احتمال شکست زیر ۴۵۰۰ آماده باشند. از دست رفتن این سطح، بهخصوص در زمانی که دلار ضعیف است، میتواند نشانهای منفی و مهم برای طلا باشد. حجم پایین معاملات در تعطیلات هم میتواند حرکت اولیه قیمت را بزرگتر کند؛ بنابراین استفاده از اختیار معامله میتواند راهی محتاطانه برای مدیریت ریسک باشد.
