اصطکاک‌های تجاری میان ایالات متحده و کانادا در آستانه گفت‌وگوهای «توافق آمریکا-مکزیک-کانادا» (USMCA؛ پیمان تجارت میان این سه کشور) رو به افزایش است. واشینگتن پیش از آغاز مذاکره، به‌دنبال گرفتن امتیازهای اولیه از کانادا است.

در گزارش‌ها آمده این درخواست‌ها شامل باز کردن بازار لبنیات کانادا فراتر از تعهدات فعلی در USMCA است. همچنین شامل لغو «مالیات خدمات دیجیتال» کانادا (Digital Services Tax؛ مالیات بر درآمد/فروش شرکت‌های دیجیتال) و اجازه دادن به گسترش «اختیارات اجرای قانون و کنترل مرزی» آمریکا (border enforcement jurisdiction؛ دامنه اختیار نیروهای مرزبانی برای اقدام قانونی) در خاک کانادا می‌شود.

اهرم مذاکره و حاکمیت

این مطالبات، مذاکره را از حالت برابر خارج می‌کند و برای کانادا مسئله «حاکمیت» (sovereignty؛ اختیار مستقل یک کشور بر قوانین و خاک خود) ایجاد می‌کند. کانادا می‌تواند این درخواست‌ها را رد کند یا حتی خروج از USMCA را بررسی کند.

تعرفه‌های خودرویی آمریکا (auto tariffs؛ عوارضی که بر واردات خودرو/قطعات وضع می‌شود) از هم‌اکنون تهدیدی برای افت بخش خودروی کانادا است؛ افتی مشابه دوره پس از «بحران مالی جهانی» (GFC؛ رکود و آشفتگی گسترده مالی سال‌های ۲۰۰۸-۲۰۰۹). کانادا همچنین با ریسک نزولی برای صادرات صنعتی و خودرو روبه‌رو است.

این مطلب می‌گوید با ابزار «هوش مصنوعی» (Artificial Intelligence؛ نرم‌افزارهایی که متن را با الگوریتم تولید می‌کنند) تولید و توسط یک دبیر بازبینی شده است.

با توجه به افزایش تنش‌ها پیش از بازبینی USMCA، احتمال نوسان بیشتر در نرخ ارز USD/CAD (دلار آمریکا/دلار کانادا) بالا است. دلار کانادا به این مذاکرات حساس بوده و با درخواست «هزینه ورود» برای شروع گفت‌وگو، می‌توان خرید «استرادلِ اختیار معامله» (options straddles؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان برای سود بردن از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت) روی این جفت‌ارز را در نظر گرفت. «نوسان ضمنی» (implied volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت می‌شود و انتظار بازار از نوسان آینده است) نسبتاً پایین بوده و این جفت‌ارز در ابتدای ۲۰۲۶ عمدتاً نزدیک ۱.۳۸ در محدوده‌ای فشرده معامله شده است؛ بنابراین اختیار معامله راهی کم‌هزینه برای موقعیت‌گیری در برابر یک حرکت تند به بالا یا پایین است.

دفاع در بازار سهام کانادا

این خواسته‌های آمریکا کل اقتصاد کانادا را در معرض ریسک قرار می‌دهد و رویکردی محتاطانه نسبت به شاخص گسترده S&P/TSX 60 (شاخص ۶۰ شرکت بزرگ بورسی کانادا) را توجیه می‌کند. در مذاکرات پرتنش ۲۰۱۷ و ۲۰۱۸ نیز اضطراب بازار دیده شد و نوسان‌های رفت‌وبرگشتی زیادی ایجاد کرد. با توجه به اینکه بیش از ۷۰٪ صادرات کانادا همچنان راهی آمریکا می‌شود، هر تهدیدی علیه چارچوب USMCA خرید «اختیار فروش پوششی» (protective put options؛ خرید اختیار فروش برای محدود کردن زیان احتمالی) روی ETFهای بازار کانادا (ETF؛ صندوق قابل معامله در بورس که سبدی از سهام را دنبال می‌کند) را قابل طرح می‌کند.

بخش خودرو آسیب‌پذیرتر است و تهدید تعرفه‌ها ریسک نزولی ایجاد می‌کند؛ ریسکی که از دوره پس از بحران ۲۰۰۸ کمتر دیده شده است. تولیدکنندگان قطعات خودرو کانادا مانند مگنا (Magna) مستقیم در معرض این فشار هستند، چون این صنعت سهم مهمی از صادرات تولیدی به آمریکا را تشکیل می‌دهد. معامله‌گران می‌توانند خرید «اختیار فروش بلندمدت» (long-dated puts؛ اختیار فروش با سررسید دورتر برای پوشش ریسک در افق زمانی طولانی‌تر) روی این نام‌های صنعتی را برای پوشش ریسک افت احتمالی در صورت بدتر شدن مذاکرات بررسی کنند.

در سوی دیگر مرز، اختلاف بر سر مالیات خدمات دیجیتال کانادا می‌تواند در کوتاه‌مدت برای برخی غول‌های فناوری آمریکا فشار منفی ایجاد کند. این موضوع برای شرکت‌های بسیار بزرگ ریسک کلان و گسترده نیست، اما مالیات پیشنهادی ۳٪ بر درآمدهای کانادایی می‌تواند در تماس‌های اعلام سود (earnings calls؛ نشست/تماس دوره‌ای مدیران با تحلیلگران درباره عملکرد مالی) مطرح شود. ممکن است فرصت‌هایی برای معاملات کوتاه‌مدت بر پایه نوسان با استفاده از اختیار معامله روی چند سهم کلیدی فناوری، در حوالی تاریخ‌های دیدار مقام‌های تجاری، ایجاد شود.

حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و از همین حالا معامله را آغاز کنید.