سیاست بانک مرکزی انگلستان و چشمانداز نرخها
آنها «کم شدن تورم» (disinflation: پایین آمدن سرعت افزایش قیمتها، نه لزوماً کاهش خود قیمتها) و شلتر شدن بازار کار (یعنی کاهش فشار برای افزایش دستمزد و آسانتر شدن جذب نیرو) را عواملی میدانند که از کاهش بیشتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان (BoE) حمایت میکند. همچنین میگویند کاهش نرخ بهره میتواند به دولت کمک کند هزینههای مالی کمتری بپردازد (یعنی فشار بودجهای کمتر شود). آنها اشاره میکنند برنامه این هفته انتشار «گیلت» (gilt: اوراق بدهی دولتی بریتانیا) ممکن است به بهتر شدن چشمانداز مالی کمک کند، پس از مازاد بزرگ بودجه در ماه ژانویه. آنها انتظار دارند اگر ریسکهای سیاسی کمتر شود، نرخ یورو/پوند (EUR/GBP) به مرور زمان کمی پایینتر برود. تنش سیاسی فعلی درون دولت حزب کارگر همچنان احساس بازار نسبت به پوند را ضعیف میکند. با این حال، ما فکر میکنیم بازار قدرت پایهای اقتصاد را نادیده میگیرد. این باعث فاصله بین سروصدای سیاسی کوتاهمدت و واقعیت اقتصادی بلندمدت میشود. با نگاه به دادههای ابتدای امسال، تورم بریتانیا به ۲.۵٪ کاهش یافته و اقتصاد در سهماهه پایانی ۲۰۲۵ رشد ملایم ۰.۲٪ ثبت کرده است. با ثابت ماندن نرخ بیکاری روی ۴.۵٪، بانک مرکزی انگلستان در صورت نیاز امکان حمایت دارد. این پایهها با سطح ضعف فعلی پوند سازگار نیست.رویکرد معاملاتی برای نوسان بالا
در هفتههای پیش رو، این عدمقطعیت سیاسی نشان میدهد «نوسان ضمنی» (implied volatility: نوسانی که از قیمت اختیار معاملهها برداشت میشود و انتظار بازار از بالا و پایین شدن آینده قیمت را نشان میدهد) در اختیار معاملههای (options: قراردادهایی که حق خرید یا فروش در قیمت مشخص را میدهند) پوند بالا میماند. معاملهگران باید خرید «استرادل» (straddle: خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش در یک قیمت اعمال) یا «استرنگل» (strangle: خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمتهای اعمال متفاوت) روی EUR/GBP را در نظر بگیرند؛ این روش با یک حرکت بزرگ قیمت در هر سمت سود میدهد، وقتی وضعیت روشنتر شود. این کار همزمان پوشش ریسک (hedge: محافظت در برابر نتیجه نامطلوب) در برابر نتیجه سیاسی ایجاد میکند و روی واکنش بازار حساب میکند. وقتی این ریسک سیاسی کمتر شود، ما مسیر روشنی برای قویتر شدن پوند بر اساس بهتر شدن شرایط اقتصادی میبینیم. در میانمدت، گرفتن موقعیت برای پایین آمدن EUR/GBP منطقی است. فروش اختیار خرید «خارج از پول» (out-of-the-money: اختیار خریدی که قیمت اعمالش بالاتر از قیمت فعلی است و فعلاً ارزش اجرایی ندارد) روی EUR/GBP میتواند راه مؤثری برای بیان این دیدگاه باشد؛ چون هم از حرکت مورد انتظار و هم از «حقبیمه نوسان» (volatility premium: مبلغ اضافهای که به خاطر نوسان بالا در قیمت اختیارها وجود دارد) بهره میبرد. الگوی مشابهی را بعد از آشفتگی بازار در ۲۰۲۲ دیدیم؛ جایی که بیثباتی سیاسی باعث فروش شدید شد و بعد با برگشت به سیاست بودجهای محتاطانه (یعنی کنترل هزینهها و بدهی) بازار بهبود یافت. این سابقه تاریخی نشان میدهد وقتی وضعیت سیاسی باثبات شود، دادههای اقتصادی احتمالاً پوند را بالاتر میبرد. این بار پایههای اقتصادی از آن دوره هم قویتر است.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
