شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰ با احیای ریسک رکود تورمی افت کرد

نکات کلیدی

• قراردادهای آتی S&P 500 (معامله روی قیمت آینده شاخص) ۱٪ افت کرد و شاخص نقدی (قیمت لحظه‌ای) در نمودار شما روی 6517.28 است؛ 65.71- (-1.00%).
• برنت (نفت معیار اروپا) حدود ۵٪ رشد کرد و به ۱۰۶.۱۶ دلار برای هر بشکه رسید؛ چون ترامپ درباره زمان بازگشایی تنگه هرمز پیام روشنی نداد.
• شاخص دلار آمریکا (DXY؛ سنجه قدرت دلار در برابر چند ارز بزرگ) ۰.۳٪ بالا رفت و به 99.858 رسید و یورو ۰.۲۵٪ افت کرد و به 1.156 دلار رسید؛ چون معامله‌گران دوباره سراغ موقعیت‌های دفاعی (کم‌ریسک‌تر) رفتند.

بازارها دوباره به حالت دفاعی رفتند؛ پس از آن‌که رئیس‌جمهور دونالد ترامپ گفت آمریکا ظرف چند هفته به ایران «بسیار شدید» حمله می‌کند و زمان‌بندی روشنی برای پایان درگیری ارائه نداد.

این تغییر برای S&P 500 مهم است، چون رشد دو جلسه قبل بر امید به کاهش زودهنگام جنگ تکیه داشت. حرف‌های ترامپ آن امید را کم‌رنگ کرد.

معامله‌گران دوباره سهام را فروختند، چون بازار هم‌زمان در حال قیمت‌گذاری دو موضوع است: هزینه بالاتر انرژی و رشد اقتصادی ضعیف‌تر. این ترکیب بحث را دوباره به سمت «رکود تورمی» می‌برد (رشد کم همراه با تورم بالا).

بازار دیگر نمی‌پرسد آیا درگیری جدی است یا نه؛ می‌پرسد اختلال انرژی چقدر طول می‌کشد و در این مدت چه مقدار آسیب اقتصادی جمع می‌شود.

نفت بالای ۱۰۶ دلار، دوباره مسئله تورم را پررنگ می‌کند

قوی‌ترین نشانه از نفت آمد. رویترز گزارش داد قرارداد برنتِ ماهِ نزدیک (نزدیک‌ترین سررسید؛ یعنی قراردادی که زودتر از بقیه تسویه می‌شود) پس از سخنرانی و نبود اطمینان درباره تنگه هرمز، حدود ۵٪ بالا رفت و به ۱۰۶.۱۶ دلار برای هر بشکه رسید. تیم تحلیل ما معتقد است موضوع اصلی این است که آیا تنگه به‌زودی باز می‌شود یا نه، و اظهارات ترامپ نشان نمی‌داد این اتفاق سریع رخ دهد.

برای سهام، مسئله روشن است: نفت گران تورم را بالا می‌برد، سود شرکت‌ها را کم می‌کند و قدرت خرید مردم را کاهش می‌دهد. S&P 500 می‌تواند مدتی شوک سیاسی-نظامی را تحمل کند اگر انرژی کنترل شود. اما وقتی نفت به سطوح بحرانی نزدیک می‌شود و بازار مسیر روشنی برای باز شدن یک مسیر مهم انتقال سوخت نمی‌بیند، فشار بیشتر می‌شود.

به همین دلیل خوش‌بینی قبلی سریع از بین رفت. جنگ می‌تواند از نظر سیاسی ادامه پیدا کند و بازارها آرام بمانند اگر مسیرهای نفتی کار کنند. اما وقتی مسیر عرضه مختل بماند، هزینه اقتصادی سریع بالا می‌رود.

قدرت گرفتن دلار دوباره شرایط را سخت‌تر می‌کند

دلار هم با برگشت معامله‌گران به معاملات پناهگاه امن (رفتار رایج در زمان ترس بازار؛ رفتن به دارایی‌های کم‌ریسک‌تر) بالا رفت. رویترز گزارش داد شاخص دلار ۰.۳٪ رشد کرد و به 99.858 رسید؛ پس از آن‌که در دو روز قبل با امید به آتش‌بس (توقف جنگ) نزدیک به ۱٪ افت کرده بود. یورو ۰.۲۵٪ ضعیف شد و به 1.156 دلار رسید.

این موضوع فشار دیگری به S&P 500 اضافه می‌کند. دلار قوی‌تر «شرایط مالی» را سخت‌تر می‌کند (یعنی تامین پول و اعتبار گران‌تر و دشوارتر می‌شود) و وقتی درآمدهای خارجی شرکت‌های چندملیتی به دلار تبدیل می‌شود، سود آن‌ها را کمتر نشان می‌دهد. همچنین نشان می‌دهد معامله‌گران ریسک را کم می‌کنند، نه این‌که برای برگشت به سهام «چرخه‌ای» (سهامی که با رونق و رکود اقتصاد بالا و پایین می‌شود) و سهام «رشد» (شرکت‌هایی که انتظار رشد سریع دارند) آماده شوند.

وقتی سهام از قبل زیر فشار بازدهی بالاتر اوراق (سود اوراق بدهی) و هزینه بالاتر انرژی است، دلار قوی‌تر معمولاً برگشت قیمت‌ها را سخت‌تر می‌کند.

تحلیل تکنیکال

S&P 500 نزدیک 6517 معامله می‌شود و پس از افت شدید که قیمت را تا کف 6318 برد، تلاش می‌کند کمی برگردد. ساختار کلی هنوز تحت فشار است، چون از سقف 7017 برگشته و هنوز برای شروع دوباره روند صعودی مشکل دارد. کندل‌های اخیر (شمع‌های قیمتی؛ هر کندل خلاصه حرکت قیمت در یک بازه زمانی است) یک جهش کوتاه‌مدت را نشان می‌دهند، اما قدرت کافی دیده نمی‌شود؛ یعنی این حرکت بیشتر یک اصلاح است تا تغییر روند واقعی.

از نظر تکنیکال، روند کوتاه‌مدت همچنان نزولی است. قیمت پایین‌تر از میانگین‌های متحرک ۱۰روزه (6516) و ۲۰روزه (6610) قرار دارد (میانگین متحرک یعنی میانگین قیمت در چند روز گذشته برای دیدن جهت روند)؛ هر دو هم رو به پایین هستند و به‌عنوان مقاومت عمل می‌کنند (مقاومت یعنی محدوده‌ای که معمولاً جلوی رشد قیمت را می‌گیرد). میانگین ۵روزه (6467) کمی رو به بالا چرخیده و جهش فعلی را نشان می‌دهد، اما این حرکت شکننده است مگر این‌که قیمت بتواند سطوح بالاتر را پس بگیرد. در کل، سقف‌های پایین‌تر و فشار فروش ادامه‌دار دیده می‌شود.

سطوح مهم برای رصد:

• حمایت: 6400 → 6318 → 6200 (حمایت یعنی جایی که ممکن است جلوی افت قیمت را بگیرد)
• مقاومت: 6520 → 6610 → 6700

شاخص اکنون محدوده 6515–6520 را آزمایش می‌کند؛ این ناحیه با میانگین ۱۰روزه هم‌راستا است و مقاومت فوری محسوب می‌شود. تثبیت بالای این سطح (ماندن قیمت بالای سطح) می‌تواند مسیر یک بهبود تا 6610 را باز کند، هرچند احتمالاً آن‌جا مقاومت قوی‌تری ظاهر می‌شود.

در سمت نزول، 6400 اولین حمایت مهم است. شکست زیر این سطح (عبور و ماندن پایین‌تر) می‌تواند کف اخیر 6318 را در معرض آزمایش دوباره قرار دهد و اگر فروش برگردد، ریسک افت بیشتر هم وجود دارد.

در مجموع، S&P 500 در کوتاه‌مدت هنوز در روند نزولی است و جهش فعلی اطمینان کمی دارد. مگر این‌که قیمت بتواند محدوده 6610 را پس بگیرد، رشدها احتمالاً با مقاومت روبه‌رو می‌شوند و جهت کلی همچنان متمایل به نزول می‌ماند، تا وقتی بازار این مرحله اصلاحی را پشت سر بگذارد.

گام بعدی؛ معامله‌گران به چه چیزهایی نگاه کنند

حرکت بعدی به نفت بستگی دارد، نه فقط به حرف‌ها. ماندن برنت نزدیک ۱۰۶.۱۶ دلار، وضعیت تنگه هرمز و واکنش دلار، بیشتر از هر خبر سود شرکت‌ها یا داستان یک صنعت، حال‌وهوای جلسه بعد را تعیین می‌کند. وقتی ریسک کم می‌شود، معمولاً دلار آمریکا و نفت بالا می‌روند و فعلاً ساده‌ترین چارچوب برای فهم بازار همین است.

مسیر محتاطانه روشن است: اگر نفت بالا بماند و دلار همچنان قوی‌تر شود، S&P 500 شاید نتواند بیش از یک جهش کوتاهِ تسکینی (بالا رفتن کوتاه پس از فشار فروش) بازیابی کند.

اگر نفت پایین بیاید و بازار نشانه‌های واقعی از بهبود مسیرهای کشتیرانی (راه‌های حمل‌ونقل دریایی) ببیند، شاخص می‌تواند از محدوده 6517 به سمت مقاومت نزدیک 6610 دوباره جان بگیرد.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید